空调故障不仅会影响舒适度，还可能导致能源浪费和额外的维修成本。本文暖通空调业务占美的集团总收入的将为您介绍一些常见空调故障的排查和修理方法，让您在面对故障时更加得心应手。

白电老大――美的集团（财报分析） 美的集团股份有限公司的主要业务消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）

美的集团股份有限公司的主要业务消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）。提供多元化的产品种类与服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、美的机器人公司等为核心的机器人及自动化系统业务；以安得智联为智能供应链业务集成解决方案的服务平台。在2019年发布的“第二十一届中国专利奖评审结果公示”中，美的“空调高频速冷热技术”荣获中国专利奖金奖，另有“智能功率模块”等技术荣获2项银奖和15项优秀奖，以及第六届广东专利奖发明金奖2项。2019年，美的集团共计参与制修订554项标准，其中国际标准21项、国家标准213项、行业标准128项、团体标准192项。此外，美的还与中国电器科学研究院筹建IEC/TC72/WG13智能家电控制器工作组以推动智能家电控制器国际标准制定与实施，以及联合中国家用电器研究院完成新版无风感空调器认证技术规范的升级与实施。

（一）资产负债表分析

1、总资产

（1）总资产规模：美的集团属于白色家电行业，在同花顺i问财中搜索“白色家电行业总资产排名”，可以看到美的集团截至2021.03.31总资产排名为同行业第一名，是这个行业中的老大。

（2）总资产增长率：2016-2020年，美的集团总资产同比增长率分别为32.41%、45.43%、6.29%、14.51%、19.35%。从数据上看，美的集团的总资产呈增长趋势，说明美的集团还是处于稳步扩张的状态，成长性较好。

2、资产负债率

美的集团2016-2020年的资产负债率分别为59.57%、66.58%、64.94%、64.40%、65.53%，均在40%-70%之间，偿债风险较小。

3、货币资金和有息负债

美的集团近五年来准货币资金与有息负债的差额变化较大，2018年为-122.13亿。结合现金流量表的数据，企业近五年经营活动产生的现金净流入作为保障，经营情况稳定，偿债风险并不高。

4、应收预付与应付预收

2016-2020年美的集团占用上下游资金金额较大，分别为316亿、477亿、428亿、569亿、695亿，说明公司的竞争力很强，公司具有“两头吃”的能力。

5、应收账款占比

美的集团2016-2020年（应收账款+合同资产）占总资产的比率均小于10%，公司产品不难销售。

6、固定资产占比

美的集团固定资产+在建工程+工程物资占总资产的比例未超过40%，属于轻资产型公司，维持竞争力的成本相对较小。

7、投资类资产占比

美的集团近五年投资类资产占总资产的比率均小于10%，专注于主业，属于优秀的公司。

8、商誉占比及存货占比

美的集团近五年存货占比大概在8%-12%左右，存货中绝大部分为库存商品，存在一定存货积压的情况。结合其应收的情况可以看出，美的集团的销售回款能力还是不错的。存货的爆雷风险相对较低。

美的集团2017-2018年商誉占总资产的比率大于10%，主要系购买KUKA集团及其他公司的股权所致，以及对2016年度购买的TLSC作购买对价分摊调整。按照美的集团的商誉减值测算方法，一定程度上反映出对外溢价收购近几年来看还是比较成功的。美的集团商誉基本没有暴雷风险。

（二）利润表分析

1、营业收入及增长率

美的集团2016-2020年的营业收入分别为1590亿、2407亿、2596亿、2782亿、2842亿。整体处于大幅增长的状态，说明美的集团成长较快，前景较好。在A股4300多家公司中，2020年营业收入规模大于2000亿的公司有41家，大于1000亿的公司有82家，从营业收入的规模来看，美的集团的实力是很强的。

2、毛利率

美的集团2016-2020年的毛利率分别为：27.31%、25.03%、27.54%、28.86%、25.11%。美的集团毛利率虽然低于40%，但比较稳定，没什么异常，在同行业中属于合理水平。

3、期间费用率/毛利率

美的集团近五年期间费用率占毛利率的比例大于40%，期间费用率的增加主要是销售费用，近五年期间费用率在16%-20%之间，属于一般水平。成本控制能力不算出色。

4、销售费用率

美的集团近五年销售费用率均小于15%，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。

5、主营利润率及主营业务质量

美的集团的主营利润率近五年大约为8%，说明美的集团主业盈利能力不强。美的集团近五年主营利润占营业利润的比率均在80%左右，利润质量一般。

6、净利润增长率及净利润现金比率

美的集团2016-2020年的净利润现金比率分别为：168.30%、131.33%、128.69%、152.67%、107.45%，净利润现金比率平均五年大于100%，说明美的集团的利润中都是实实在在的现金，美的集团利润质量非常高。

7、ROE净资产收益率

美的集团近五年净资产收益率均大于20%，是最优秀的公司。美的集团近五年归属于母公司所有者的净利润增长率均大于10%，说明公司在以较快的速度成长。

（三）现金流量表分析

1、成长能力分析

美的集团近五年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率均在3%-60%之间，公司增长潜力较大并且风险相对较小。

2、分红比例

美的集团近五年分红比例在20%-70%之间，处于合理比率范围，分红的长期可持续性较强。

总结：

（一）优势总结

美的作为主要产品品类皆占据领导地位的全球家电行业龙头，可为用户提供覆盖全产品线、全品类的一站式高品质家庭生活服务方案。在数字化、IoT化、全球突破和科技领先方面，美的加大投入，敢于布局和投资新的前沿技术。美的具备整合全球研发资源，坚持科技领先战略，持续打造产品与技术创新能力。凭借持续的全球资源配置与产业投入，依靠全球领先的制造水平、规模优势，不断实现全球突破。美的广阔稳固的渠道网络，完善的智能供应链体系为公司国内业务的稳步增长提供了坚实保障。聚焦数智驱动，围绕用户体验进行全面数字化、全面智能化变革，力争成为物联网时代的领先企业。

（二）风险总结

1、疫情风险

新冠疫情的波动与反复，可能会对公司产品与业务的消费需求及生产、销售均带来一定冲击影响，疫情可能带来的封锁、社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低，疫情可能会造成部分地区生产经营受限、终端零售网点关闭、客户的运营中断以及物流成本提升，这些均会对公司正常运营及市场环境带来不确定性的挑战。

2、宏观经济波动风险

公司销售的消费电器、暖通空调及工业机器人等产品，其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现重大波动，国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势，则公司所处的相关市场增长也将随之减速，从而对于美的产品销售造成影响。

3、生产要素价格波动风险

美的集团消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等，且家电制造属于劳动密集型行业，若原材料价格出现较大增长，或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动，而精益生产与效率提升带来的成本下降及终端产品的整体销售价格不能够完全消化成本波动影响，将会对公司的经营业绩产生一定影响。

4、全球资产配置与海外市场拓展风险

国际化与全球运营是公司的长期战略目标，公司已在全球多个国家建立合资生产制造基地，公司的海外布局与新产业拓展日益深入，但全球资产配置可能面临着资源整合与协同效应不达预期的风险，海外市场拓展可能面临当地政治经济局势是否稳定、法律体系和监管制度是否发生重大变化、生产成本是否大幅上升等无法预期的风险。

5、汇率波动造成的汇兑损失风险

随着公司海外布局的深入，公司外销收入已占公司整体收入的40%

~希望本文的内容能够让您更好地了解空调故障排查和修理的相关知识，并提高维护空调的能力。